钢材等多品种：二季度走势与风险解析

快讯摘要

二季度钢材、铁矿、焦炭、焦煤、硅锰、硅铁市场展望：需求预期各异，价格走势受多因素影响，风险因素并存。

快讯正文

【二季度钢铁及相关原材料市场展望】 二季度螺纹去库可能放缓甚至增库，前期螺纹价格承压，5-6 月基建用钢改善或有反弹；板材库存高位，内需有韧性，价格相对螺纹偏强。铁矿前期有需求回升和去库支撑，之后供需或趋平衡甚至过剩，面临累库，价格承压。焦煤供给过剩，库存累库，价格承压，蒙古煤长协价下调打开跌价空间。焦炭基本面矛盾不突出但受上下游压力，价格或被动下行。锰硅产业链正反馈有效，但后期 South32 供给释放将使价格下行。硅铁基本面矛盾有限，预计先震荡下行，二季度后期或因成本支撑小幅反弹。 钢材方面，二季度需求预期偏弱，房地产施工端难抵下行趋势，基建资金好转但需求高度增幅有限，制造业需求维持韧性，直接出口受反倾销压制。供给端限产细节待落实，整体供需较平衡，价格预计震荡偏弱，政策加码基建资金支持或有低位反弹机会。 铁矿方面，二季度全球铁矿石供应压力增大，四大矿山发运量增长，非主流矿山产能释放带来增量。需求和库存尚无一致预期，乐观假设下库存压力轻对矿价有支撑，中性假设下需求增量有限库存增加，悲观假设下库存快速累积。二季度铁矿石市场供应端压力渐显，建议中长期空配 i2509 合约，需求超预期好转矿价或有反弹。 焦炭方面，二季度需求端负反馈可能性低，铁水有上行空间但受中长期需求预期压制，下游补库谨慎，供应端焦企利润亏损但产量难明显收紧。成本端焦煤压力仍存拖累焦炭价格，总体焦炭基本面矛盾或边际改善，但成材需求预期悲观，库存高于去年同期，价格支撑有限，盘面有下行空间。 焦煤方面，二季度铁水有上行空间但需求支撑有限，焦煤产地供应和进口维持高位，过剩压力仍存，库存水平偏高，盘面有下行空间，底部支撑关注蒙煤长协价格。 硅锰方面，二季度短期关注硅锰复产或不减产，中期关注澳大利亚锰矿石发运恢复情况。现阶段合金厂减产概率小，未来两个月可去库，锰矿价格上涨支撑锰硅价格，二季度 South32 供给释放将使价格承压，预计先扬后抑。 硅铁方面，二季度供需矛盾有限，短期预计跟随钢材价格震荡下行，5-6 月黑色整体价格止跌反弹预期及动力煤旺季利好成本端，硅铁价格或随钢材小幅反弹。