A股大跳水，原因找到了

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　　来源：国际金融报

　　3月21日，市场全天低开低走，创业板指领跌，沪指失守3400点。截至收盘，沪指跌1.29%，深成指跌1.76%，创业板指跌2.17%。

　　盘面上，今日市场热点较为杂乱，个股跌多涨少，全市场超4200只个股下跌。沪深两市全天成交额1.55万亿元，较上个交易日放量1093亿元。

　　受访人士认为，波动本身也是牛市的常态，方向要比节奏重要。只要稳增长的方向不变，经济基本面和上市公司盈利能力的恢复趋势形成，牛市的方向就不会变化。看得远、拿得住，才是牛市的稳赢法宝。

　　指数大幅回调

　　3月21日，A股三大指数加速回调，全天低开低走，沪指失守3400点。截至收盘，沪指跌1.29%，深成指跌1.76%，创业板指跌2.17%。

　　盘面上，从申万一级行业指数来看，31个申万一级行业中仅钢铁、石油石化两个行业板块收涨，其余29个行业板块全部收跌。

　　下跌方面，汽车、计算机板块双双领跌，跌幅均超3%。此外，电子、有色金属、商贸零售、传媒、机械设备、通信等行业板块跟跌。

　　从概念板块来看，可燃冰、海工装备、油气设服、光伏高速公路等概念板块涨幅靠前。下跌方面，刀片电池以6.28%的跌幅领跌，华为欧拉、减速器、机器人执行器、EDR概念、华为昇腾等概念板块跟跌。

　　市场缘何下跌

　　“本周市场未能延续近段时间的升势，出现了持续回调，春节以来积累的卖盘集中释放，市场短期的抛压比较明显。”融智投资基金经理夏风光向记者表示。

　　从今日板块表现来看，优美利投资总经理贺金龙分析认为，沪指已跌破3400点，前期热门板块的下跌对市场人气和指数造成了较大拖累。

　　贺金龙进一步指出，A股回调受多方面因素影响：

　　一是宏观层面因素，3月LPR（贷款市场报价利率）报价5年期和1年期利率维持不变，没有降息等宽松政策刺激，投资者对于资金面流动性状况存在担忧，影响了市场情绪。

　　二是受到昨日外围市场的影响，海外投资者对中概股风险偏好的变化，给今日A股情绪带来负面影响。

　　三是由于今天是股指期货交割日，交割日的市场情绪更易敏感放大，交割日多空双方需平仓或转仓，如若多头急于平仓，可能集中抛售股票，给股价带来下行压力。

　　四是从技术层面来看，A股自上周五突破3400点后，连续4个交易日窄幅震荡，市场存在前期上涨的技术性调整需求。

　　除了市场形成技术性调整这一原因外，三十三度资本基金经理程靓分析称，短期内科技股聚焦了市场大量的资金，整体拥挤度较高并引发了资金兑现，也对指数形成了压制。

　　另外，夏风光认为，市场预期的消费刺激政策，以及降准降息暂时都没有落地，而美联储继续暂停降息步伐，对人民币汇率带来一定的压力，也对市场情绪造成影响。

　　避免追涨杀跌

　　展望后市，A股还将如何演绎？

　　“目前来看，尽管市场流动性进一步边际递减，但基本面仍然有望改善，A股市场中长期有向好的政策支撑和预期。可以说，A股在2025年具备较强的政策托底预期。”贺金龙向记者表示。

　　在贺金龙看来，央行通过平准基金、长期资金等不同类型资金提供流动性支撑。同时，财政政策“持续用力”“更加给力”，提升了目标赤字率和专项债规模，进一步支撑经济修复和股市稳定。

　　龙赢富泽资产董事长童第轶也表示，此次回调的空间估计不会太大，后期还需关注贸易争端走向。具体投资方向上，建议投资者可逢低关注消费类股票。

　　从投资策略来看，贺金龙认为，当前适逢业绩报告集中披露期，市场风格从题材炒作逐步过渡到业绩落地验证，因此投资者需要短期规避缺乏业绩支撑的标的。另外，投资者也需要注意外围市场的政策变化以及相关调整风险。

　　鸿涵投资则指出，4月是年报和一季报密集披露期，业绩报告的亮点是多头参与的机会，注意提前布局。

　　“波动本身也是牛市的常态，方向要比节奏重要。”夏风光强调，只要稳增长的方向不变，经济基本面和上市公司盈利能力的恢复趋势形成，牛市的方向就不会变化。看得远、拿得住，才是牛市的稳赢法宝，最后的投资收益一定也会大过追涨杀跌。